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陳君君:控制風險等待市場企穩

2019/9/27 7:07:32      大眾證券報      

陳君君專欄

兩市經歷連續弱勢盤整后出現一定的恐慌情緒,全市場跌停家數達到近期峰值,成交量能小幅放大,科創板個股也跟隨大盤悉數收跌。市場短期或維持區間震蕩的行情,待節后空方情緒消化和增量利好顯現后或有所企穩回升。

本周市場在節前增量利好缺乏、資金無心戀戰的背景下延續回調走勢,科技股集體大漲后紛紛高位下殺拖累兩市表現,上證50為首的大盤藍籌表現較強的抗跌性,成長風格則領銜下跌。滬指3000點得而復失并回補前期向上跳空缺口,創業板指也相繼失守1700點關口,兩市經歷連續弱勢盤整后出現一定的恐慌情緒,全市場跌停家數達到近期峰值,成交量能小幅放大,科創板個股也跟隨大盤悉數收跌。海外市場本周也問題不斷,主要股指均出現震蕩下挫。 

從行業板塊來看,多數板塊下挫,唯有銀行板塊表現出逆市抗跌并連續反彈,食品飲料、餐飲旅游等消費屬性板塊也表現出相對的穩定性,其中白酒板塊盤中一度出現密集上漲和創新高個股;農林牧漁板塊受國內豬肉投放和供給超預期,板塊大幅下跌,成為本周跌幅最大的板塊;其次軍工板塊也連續回調,歷史經驗表明節前兌現收益現象較為普遍;通信板塊在短暫反彈復蘇后再次大幅殺跌,主要是行業進展未能跟上資金炒作預期;電子板塊周初受益華為發布新機帶來產業鏈的業績高增預期紛紛上漲,但高位接力資金式微疊加市場情緒疲弱,相關科技股大幅回調。題材表現上,連板高度明顯收縮,且概念持續性較差,除數字貨幣、無人駕駛、鋰鈷礦等短暫拉升外,其他題材表現暗淡,市場情緒退潮期未變。

從市場走勢來看,滬指沖擊3000點后未能再次上攻,該整數關口壓力依然較大,后期考驗2900點處支撐;創業板指也向1600點關口逼近,兩市均失守30日均線,且短期均線已成空頭排列,MACD綠柱也有所伸長,市場或需要進一步震蕩整理等待均線粘合后再做方向選擇。

大盤的持續回落源自于增量利好缺失和節前獲利了結情緒的演繹。首先,在近期海內外降息政策逐步落地后,市場短期缺乏向上做多的動力,而央行行長在此前新聞發布會上表示國內貨幣政策應當以我為主,堅持穩健的取向,加強逆周期調節,堅決不搞大水漫灌,這一政策定調使得市場對降息的預期進一步弱化。其次,此前連續上漲的科技股集體狂歡后市場接力意愿較弱,且假期將近,資金獲利出逃的心理加重,而一直支撐科技股做多的基本面支撐短期也難以及時承接,科技板塊的回調也在情理之中。

后市來看,全球主要央行均認為當前經濟復雜性提升,或面臨政治和貿易等多方面的影響,歐洲主要經濟體9月PMI初值均低于預期,經濟下行壓力加大的共識拖累全球市場表現,多個央行負責人均表示貨幣進一步寬松較為必要,隨著沙特阿美石油的復產,石油對通脹影響或相對可控,全球大概率仍將延續寬松的政策。此外,中美貿易談判近期取得良好進展,進入10月或展開深入的協商,有望改善節后的市場風險偏好,北向資金近期逆市流入或也預示著市場企穩將近。下月相關積極政策支撐也有望逐步落地,因此中期不應過分悲觀,短期控制風險為主,而隨著市場的連續回調,部分權重藍籌品種抗跌屬性已開始顯現,且結構方面板塊之間估值和位置差距較大,應當關注后續風格切換的可能。

整體而言,節前政策面和情緒面都相對偏弱,市場短期或維持區間震蕩的行情,待節后空方情緒消化和增量利好顯現后市場或有所企穩回升,建議短期控制風險為主,可逢低關注較為抗跌的白馬藍籌板塊,以及科技股止跌后的反彈機會,三季報超預期個股也可布局。

(作者為南京證券研究所副所長)

(編輯:gifberg)
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