《大眾證券報》官方網站  

大眾證券網_大眾證券報

首頁 > 金融·基金>基金>正文

前三季“最牛基”獲利83.73%

2019/9/30 10:04:29      中國證券報      

核心提示:部分機構可能會在四季度采取守勢,市場或面臨機構落袋為安的壓力。

前三季“最牛基”獲利83.73%

明星基金經理不改A股長牛判斷

僅剩9月30日一個交易日,2019年前三季度即將結束,主動偏股型基金(包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金和靈活配置型基金)前三季度冠軍爭奪陷入膠著。截至9月27日,交銀成長30、博時醫療保健行業A、廣發雙擎升級今年以來的回報均超80%,且差距僅在3%左右,一個交易日就有可能影響排名變化。

作為近幾年主動偏股型基金前三季度表現最好的一年,部分機構可能會在四季度采取守勢,市場或面臨機構落袋為安的壓力。不過,對于四季度A股走勢,公募人士仍普遍持偏樂觀的態度。他們認為,外圍因素、國內宏觀經濟數據、資金流向等將成為影響市場的主要因素。大部分基金經理對于板塊的判斷趨同性較強,主要聚焦于科技、消費、電子領域等。

第一梯隊業績超過80%

8月中下旬以來,A股持續上攻,市場做多熱情高漲,最牛主動偏股型基金今年以來的收益率一度逼近100%大關。但受近幾日市場下跌影響,主動偏股型基金收益率有所回落,同時前三排名也出現一些變動,不過第一梯隊的業績仍超80%。整體而言,與歷年基金業績相比,今年主動偏股型基金業績表現遠超2018年和2017年,同時逼近2015年的水平。

Wind數據顯示,截至9月27日,3269只可統計的主動偏股型基金中,有3182只獲正收益,占比達97.34%。今年以來表現最亮眼的交銀成長收益率為83.73%,暫居榜首;博時醫療保健行業A和廣發雙擎升級緊隨其后,收益率分別為81.19%和80.09%。此外,交銀經濟新動力、匯安豐澤A、博時回報靈活配置、國泰融安多策略、華安媒體互聯網、萬家行業優選、廣發創新升級等業績突出,收益率均在71%以上。年內收益率超70%的主動偏股型基金還有9只。

實際上,近兩個交易日的震蕩走勢令基金業績排名顯得撲朔迷離。廣發雙擎升級、博時醫療保健行業A和交銀成長輪番在主動偏股型基金三季度排名的前三甲中變動,業績表現差距也不斷收縮。目前來看,雖然僅剩9月30日一個交易日,但今年前三季度主動偏股型基金業績冠軍之位仍有懸念。

整體而言,這也是近五年來主動偏股型基金前三季度整體表現最好的一年。Wind數據顯示,2018年前三季度中,有數據統計的2800余只主動偏股型基金中有超2200只基金為負收益,占比近八成,僅有3只基金業績超過10%;從2017年前三季度來看,收益率超40%的共11只,排名第一的國泰互聯網+收益率為47.34%,約89%的主動偏股型基金獲正收益;2016年同期有近六成主動偏股型基金獲正收益,表現最好的是國泰濃益C,收益率達93.74%。不過作為一只打新產品,其業績一定程度受贖回影響,若剔除該基金,收益率最高的是易方達新益E,達60.90%;2015年三季度末,有三成多的主動偏股型基金收益率為負。

選對板塊成為績優基金獲取超額收益的重要原因。博時基金董事總經理兼股票投資部總經理李權勝表示,今年以來旗下不少權益基金取得較好的業績,原因主要有兩個:一是重點配置了農業、科技等今年高景氣的行業,而且在不同階段對相關行業的投資體現出較為靈活的輪動策略;二是基于對產業鏈的深度研究,在醫藥、新能源、通信等部分細分行業獲得了較為突出的超額收益。“總而言之,今年以來重點關注的配置方向是消費和科技兩大主線。”

另一位績優基金經理也表示,獲得高收益的原因是配置了較高的股票倉位以及部分逆周期成長行業。當然,也離不開對標的公司和產業基本面進行的深入研究。

消費與科技是“心頭好”

前三季度偏股基金整體豐收,是否意味著部分機構在四季度將采取守勢?李權勝表示,單純從市場表現的數據來看,今年前三季度偏股基金收益率創2016年以來的新高,同時存在一些影響市場的外圍擾動因素,因此,四季度機構階段性兌現壓力是客觀存在的。不過,從更長時間周期和居民大類資產配置趨勢的角度來看,權益資產相比地產等還是具備較好的性價比,這會在未來更長時間內對股市產生直接影響。

“考慮到年初以來市場整體上漲幅度較大,市場存在一些不確定性,因此保險等絕對收益機構和外資存在兌現壓力。但我們對經濟的出清定力和結構轉型的決心和效果樂觀,而且上市公司質地和潛力相對來說較高,加之中國金融對外開放力度持續加大,外資流入體量相比國內的經濟體量占比還很小,未來空間巨大。因此,我們對四季度和明年的A股市場仍偏樂觀。”北信瑞豐研究總監龐琳琳表示。

對于四季度,公募人士普遍認為外圍因素、國內宏觀經濟數據、資金流向等將成為影響市場的主要因素,但對于四季度A股走勢依舊持偏樂觀的態度。

具體到公司基本面,泓德基金投研總監王克玉表示,從企業盈利來看,目前上市公司整體經營狀況表現平穩。在內外需發生比較大的波動情況下,上市公司的競爭優勢體現得非常明顯,很多經營能力非常強的公司今年上半年的經營狀況顯著優于整體經濟的運行情況。預計四季度有較多行業的經營狀況同比去年四季度會有明顯好轉,這也是我們對企業盈利的判斷相對樂觀的原因。從市場整體流動性來看,過去那種穩定預期的高收益產品已日漸稀少,相應的,標準化市場中的流動性愈加充沛,這也將支撐權益市場表現逐漸向好。

雖然近日市場震蕩加劇,但大部分基金經理對于板塊的判斷趨同性較強,主要聚焦點于科技、消費、電子領域等。李權勝表示,對四季度A股市場保持一定的謹慎,在市場沒有大的系統性機會的情況下,需充分挖掘收益風險比更好的資產。看好高股息低估值板塊、絕對估值處于歷史偏低水平的部分周期性行業,以及今年以來股價相對滯漲但基本面穩定且估值仍有提升空間的一些產業和方向。

方正富邦基金指數投資部副總裁王義發也認為,四季度整體仍為結構性行情,同時科技板塊依然是目前宏觀市場環境中為數不多的較為確定的機會,相對更看好以電子、信息、計算機為代表的成長性板塊。“科技板塊的機會依然值得重視,建議在回調中逢低吸納優質、真正受益于科技周期的龍頭。與此同時,消費板塊整體增速對于經濟增長和外部利空具有一定的免疫性。隨著消費板塊估值壓力的進一步消化,在外資大幅流入的背景下,消費板塊有望在四季度重新獲得市場增配。”

“我們對未來市場的整體判斷是樂觀的,市場整體估值仍處于相對較低的水平。從這個角度來說,我們長期看好汽車智能化零部件、新能源、高端消費及醫藥領域。”王克玉說。

龐琳琳也表示,看好科技和消費兩大板塊。從經濟增長動力方面看,新科技、新基建等將是長期投資價值所在。另外,消費依舊是穩經濟的重要力量,消費領域的優質龍頭公司仍舊被市場長期認可。除了消費白馬龍頭公司,隨著人口結構變化,90后、00后的消費理念正發生很大變化,布局新興消費市場的公司有望受益于不斷成長的市場。

“邏輯”正在轉變 

值得注意的是,雖然今年以來主動偏股型基金的表現可圈可點,但管理規模并未出現明顯增長甚至停滯不前。整體而言,近年來固收在公募產品中比例越來越大,同時股票類指數基金和債券類指數基金獲得大發展,未來被動型產品是否會成為主導?

在王克玉看來,隨著A股市場規模的擴張和有效性提升,被動型產品未來也有極大的提升空間。但是主動型產品與被動型產品并非處于一個存量市場中的博弈狀態,它們滿足了不同投資偏好人群的需求。此外,中國居民理財需求不斷擴大,公募基金作為最標準化和公開透明的一種理財產品,種類也越來越豐富。在這一背景下,兩類產品在未來都將有廣闊的發展空間。

“盡管指數類等被動型產品發展很快,這類產品比例還會提高,但未來仍談不上主導。”數據顯示,2019年以來,普通股票型基金收益中位數為29.81%,增強指數型基金為26.27%,被動指數型基金為22.02%。“從實際業績表現看,主動管理的產品更占優。而且指數基金尤其是ETF基金存在助漲助跌的問題,過度發展也存在潛在風險,我們還是堅信研究和主動管理創造價值的理念。”龐琳琳表示。

多位基金經理坦言,當前在投資A股時更加注重長線投資的力量。正是這種邏輯的變化,讓部分公募基金經理會用更長遠的眼光來判斷個股的投資價值。不僅如此,今年以來,從監管層更是傳來了著力推動權益類基金發展的聲音,明確要求在提升權益類基金的占比上下工夫,提高研究能力,豐富產品類型,提升投顧水平,優化投資結構,讓權益類基金成為資本市場重要的長期專業投資者。

王克玉表示,雖然權益類資產短期波動較大,但其長期投資回報率也具有非常明顯的優勢。對于合適的客戶來說,增加配置權益資產是提高資產回報率非常好的選擇。因此,權益市場規模將有望不斷擴充。同時,經歷了近幾年市場的震蕩與調整,正確的投資理念正在被普及和廣泛接受,客戶對長期投資收益和風險匹配較好的資產的認可度越來越高。

在練好內功的基礎上,公募機構普遍表示,權益類基金將成為資本市場重要的長期專業投資者。一方面,要通過不斷的產品創新,滿足廣大居民財富管理需求,積極開發以權益類、衍生品、境外投資等為代表的體現專業能力的產品;另一方面,加強投資者教育,樹立風險管理意識和正確的投資理念。

(編輯:gifberg)
凡本網注明 “來源:XXX(非大眾證券報)” 的作品,均轉載自其它媒體,轉載目的在于傳遞更多信息,并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責,也不構成任何其他建議,請注意可能的風險。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
熱門文章
關于我們  |  廣告服務   |  友情鏈接   |  聯系我們   |  會員注冊   |  招聘信息   |  網站導航
本網常年法律顧問:江蘇君遠律師事務所 李淑君律師
蘇ICP備:07028479號 蘇新網備:2011053號
用戶服務熱線 025-84686850、84686851 不良信息舉報熱線 025-84686850
蘇公網安備 32010402000360號
網絡違法犯罪舉報網站| 12321網絡不良與垃圾信息舉報受理中心
兒童色情信息舉報專區| 12318全國文化市場舉報網站
網站運營:南京《大眾證券報》傳媒有限公司
手机版分分彩计划软件