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煤炭破凈股“秋收”機會來臨

2019/9/30 21:17:32      大眾證券報      

“十一”國慶長假來臨,大部分煤礦企業實際已提前進入放假模式。不過,針對A股市場上的投資機會,機構認為,近一半煤炭股估值破凈,未來估值修復的概率較大。

煤炭股今年表現偏弱

盤面數據顯示,今年以來38家煤炭股中,有23家公司股價上漲,占比超六成。其中,股價漲幅靠前的公司有8家,分別是美錦能源、山煤國際、紅陽能源、兗州煤業、恒源煤電、ST云維、云煤能源、陜西煤業,漲幅分別為185.05%、 84.64%、42.32%、27.73%、25.27%、22.98%、21.64%、21.62%。相比計算機、電子、醫藥、軍工等行業的公司表現,煤炭股今年的漲勢偏弱。

目前煤炭股尚無一家披露三季報業績預告,中信證券預計板塊三季報業績同比增長約4%,主要跟蹤的上市公司預計三季度凈利環比下滑8%左右,但前三季度整體業績仍有望增長4%。在其重點跟蹤的公司中,預計有露天煤業、兗州煤業、中煤能源、山煤國際、平煤股份、盤江股份、神火股份7家業績同比增長超過15%,大部分因為去年公司層面因素導致基數較低,約50%的上市公司凈利潤可實現正增長。

另據中報披露,今年1至6月煤炭股有9家公司業績增幅超過20%,分別是云煤能源、紅陽能源、平煤股份、山煤國際、 中煤能源、寶豐能源、開灤股份、兗州煤業、陽泉煤業,增幅比例分別為2478.40%、172.72%、91.87%、53.00%、 39.80%、38.14%、24.09%、23.49%、20.06%。

在展望行業下半年時,國盛證券分析師丁婷婷認為,安監對供給端的影響或將逐步弱化,在高庫存和需求不及預期的背景下,煤價或出現回調。國慶70周年,煤礦安監加強,產地供給或再次受限,與此同時,夏季用煤高峰過后,煤炭進口或再次收緊,疊加冬儲補庫的影響,煤價有望迎來一波反彈。但總體而言,后續隨著優質產能的釋放、鐵路增運計劃和國家一系列減稅降費政策的出臺,港口煤價中樞有望進一步下移至590元/噸至600元/噸。

破凈股未來估值修復大

據悉,焦炭主產地山西、河北、山東、江蘇等地發布預警,要求9月25日-10月2日期間鋼、焦企業限產、停產,其中焦化企業要求延長結焦時間至36-48小時,鋼廠部分高爐、燒結機停產。

從短期來看,國慶70周年,上游主產地環保、安全檢查的力度加大,供給方面有所收縮,北方港口庫存出現明顯下降,興業證券認為煤價短期內得到支撐。

“在煤炭價格穩定波動的前提下,煤炭企業,尤其是大型煤炭企業存在較為穩定的盈利預期。”開源證券分析師張月彗稱,成本控制良好,先進產能代表,低估值、高分紅標的;國企改革相關概念。個股方面可關注低估值大型龍頭企業中國神華、兗州煤業、潞安環能等。此外還需關注西山煤電、山西焦化等具備國企改革、地方企業重組相關概念的上市公司。

針對未來的投資策略,中信證券研究員祖國鵬認為,從目前預期看,很難出現煤價彈性帶動的板塊行情,但整體煤價依然維持高位,龍頭公司業績有望繼續增長,且目前板塊估值已經反映了絕大部分悲觀預期,近一半公司估值處于“破凈”狀態,股價安全邊際高,未來估值修復的概率較大。建議持續關注低市凈率、ROE有望持續改善、股息率較高的兗州煤業、露天煤業、盤江股份、陽泉煤業。 記者 張曌


(編輯:newshoo)
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